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美联储青睐的通胀指标疲软 3月美消费支出创十年最大增幅

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简介 原文首发于4月29日20:38,现更新更多数据和分析。 美国商务部周一发布了美国2月和3月的美国个人消费支出(PCE)数据,以求弥补因去年底、今年初美国联邦政府部分关门而造成的数

美联储青睐的通胀指标疲软 3月美消费支出创十年最大增幅

  原文首发于4月29日20:38,现更新更多数据和分析。   美国商务部周一发布了美国2月和3月的美国个人消费支出(PCE)数据,以求弥补因去年底、今年初美国联邦政府部分关门而造成的数据延误进程。   核心PCE物价通胀未达目标市场激辩应否降息  数据显示,美国2月名义PCE(个人消费支出)物价指数环比增长%,同比增长%;3月的名义PCE物价指数环比增长%,同比增长%。   美联储更喜欢的通胀指标、去除了食品和能源后的核心PCE物价指数显示,2月为环比增长%、同比增长%;3月为环比持平,预期为增长%,同比增长%,预期为增长%。

这代表,3月的核心PCE物价指数同比涨幅为2018年1月以来的14个月最慢。

  据路透社分析,2019年一季度最后两个月(2月和3月)的名义与核心通胀都持续疲软,同比涨幅均没有达到美联储设定的2%目标。 2018年3月,美国核心PCE物价通胀触及2%,是2012年4月以来首次。

而在2019年3月的FOMC季度经济展望中,美联储预期今年核心通胀将触及2%的目标,名义PCE物价通胀会触及%。

  《华尔街日报》指出,去年12月以来,美国核心PCE物价指数持续落后于美联储的官方目标,结合一季度GDP初读数据利好,将在本周美联储FOMC会议前,持续强化美国经济处于“金发姑娘状态”(即经济增速利好、通胀疲软并存)的印象。   不过财经媒体MarketWatch称,3月PCE核心通胀同比增速%,略高于%这一美联储认定为“舒适区间”的底部位,代表通胀的“疲软程度”并非令美联储感觉低到不可忍受。

北京时间5月2日凌晨2点,美联储将公布利率决议,该媒体认为,强劲的经济增长和温和通胀将使美联储继续保持观望态度。   华尔街见闻曾提到,受出口和库存的拉动,美国GDP年化季环比值在连续两个季度下滑后反弹,今年一季度的实际GDP年化季环比初值为增长%,创2018年三季度以来新高,高于预期值%,也较前值%大幅回升。   CapitalEconomics的首席美国AndrewHunter表示,通胀数据持续疲软可能会重新强化一些美联储官员的担忧,如果市场一致预期美国经济增长将在今年余下时间放慢,代表美联储更有可能认真考虑尽快降息。   华尔街见闻发现,今年3月FOMC会议公布的“点阵图”显示,今年美联储有可能因通胀没有起色而取消加息。

尽管包括美联储主席鲍威尔在内的多位货币政策官员一再强调,暂时没有降息的必要,但芝加哥商交所CME根据联邦基金利率期货的交易算出,市场人士预期今年底之前有65%的可能性降息。   上周五发布了利好的一季度GDP数据后,美国白宫继续施压美联储降息。 美国总统特朗普的首席经济顾问、白宫国家经济委员会主任库德洛表示,当前美国经济处于繁荣周期,正在获得动能、而不是失去动能。

通胀率仍在下降,代表要为降息敞开大门,维持呼吁降息50个基点的观点不变。

  美国3月消费支出创近十年最大增幅利好二季度经济  从细分数据来看,2月的个人收入(Personalincome)环比增长%,3月环比增长%。

其中,在个人收入中占比最大的薪资(Wagesandsalaries)在2月环比增长%,3月环比增长%,基本符合经济学家的预期。   不过美国人的可支配收入涨幅不大,受到通胀和税率的双重影响。 3月,以现价计量的个人可支配收入(Current-dollardisposablepersonalincome)在税后维持不变,2月为增长%;经通胀调整的税后实际可支配收入环比下跌%,2月为环比零增长。   消费支出占据了美国经济活动的三分之二,今年一季度的个人消费支出态势整体利好。 2月的PCE个人消费支出环比增长%,3月环比激增%,不仅高于预期值%,还创下2009年8月以来的九年半最大月度涨幅。 经通胀调整后的2月实际个人消费支出环比持平,3月为增长%。 同时,1月前值由环比增长%上修为%。   这主要由于美国家庭增加了对机动车的购买和在方面的开销。

2月在商品方面的消费开支下跌%,到了3月变为增长%,其中对汽车等制造业耐用品的支出激增%;2月在服务方面的消费开支增长%,3月为增长%,主要是医疗保健支出驱动。   (来源:ZeroHedge)  由于收入的增幅小于支出增速,衡量可支配收入与支出之间差额的美国个人储蓄率(Personalsavingrate)在3月深跌。 2月的储蓄率为%,总额为万亿;3月则跌至%,总额降至万亿美元。

Zerohedge指出,3月美国的个人储蓄率降至2018年11月以来最低,也是2013年1月以来最大月度降幅。 1月前值由%下修至%。

  综合来看,一季度美国PCE的相关环比数据如下:  (来源:美国商务部下属的局BEA)  美国多家主流媒体分析称,最新的PCE个人消费支出数据表明,2月美国人还较为谨慎,但3月已经基本忘却了政府关门和贸易紧张造成的恐慌情绪,可能对二季度经济增长利好。 上周五美国商务部公布的一季度GDP初读数据显示,季调后者支出在一季度年化增长%,为一年来最低,远逊于去年四季度的增速%。

  数据公布时,短线下探98整数关口,之后迅速回弹,并一度刷新日高至。

美股开盘后,美元指数逐渐回落至98关口下方。

  10年期基准美债收益率在数据发布后走扬1个基点,令日内累涨近3个基点,最高突破%。

  数据发布于周一美股盘前,美股三大指数期货随即涨幅收窄,开盘三大股指涨幅不大,但标普500指数不久冲破去年9月21日所创的盘中历史最高记录。

  上述市场表现说明,2月和3月美国PCE数据显示经济利好,美国家庭的消费信心逐渐修复,因此提振了美债收益率和。